国务院发布新政:允许同股不同权;发改委等19部门支持私募股权和创业投资基金投资数字经济领域

浏览:437次发布日期:2018-09-28


“《意见》指出,大众创业万众创新蓬勃发展的同时,存在创新创业生态不够完善、科技成果转化机制尚不健全、大中小企业融通发展还不充分、创新创业国际合作不够深入以及部分政策落实不到位等问题。打造“双创”升级版,推动创新创业高质量发展,有利于进一步增强创业带动就业能力,有利于提升科技创新和产业发展活力,有利于创造优质供给和扩大有效需求,对增强经济发展内生动力具有重要意义。”


9月26日,中国政府网发布了《国务院关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》(下简称《意见》)。


这份约万字长文中料很多,其中第二十六条对于互联网创业者尤为重要。该条指出,支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌。推动科技型中小企业和创业投资企业发债融资,稳步扩大创新创业债试点规模,支持符合条件的企业发行“双创”专项债务融资工具。规范发展互联网股权融资,拓宽小微企业和创新创业者的融资渠道。推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则,允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。

文件要求,证监会、发展改革委、科技部、人民银行、财政部、司法部等要按职责分工负责。


同样是9月26日,国家发展改革委等19部门发布了《关于发展数字经济稳定并扩大就业的指导意见》。


《指导意见》指出,随着新一轮科技革命和产业变革孕育兴起,互联网、大数据、云计算、人工智能等数字技术日新月异,以数据资源为重要生产要素、以全要素数字化转型为重要推动力的数字经济蓬勃发展,数字经济领域就业加速增长,新就业形态不断涌现。但同时,数字人才供给缺口大、适应劳动者流动性和就业方式多样化的就业服务及用工管理制度有待完善等问题仍较突出。


为此,《指导意见》提出目标为,到2025年,伴随数字经济不断壮大,国民数字素养达到发达国家平均水平,数字人才规模稳步扩大,数字经济领域成为吸纳就业的重要渠道。


回顾过去这几个月,中国创投行业经历了低潮与迷茫,各家VC/PE一度被各种政策风声刺激得战战兢兢。如今,国务院正式发布“双创”升级意见,背后积极的信号不言而喻,创投圈终于可以在国庆长假前长长地舒一口气。



近10000字《意见》:

中国创投行业的新里程碑


政策就是风向标。那么,这一份近万字的《国务院关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》到底说了什么?

以下为关键要点:


1、税收方面


对于创投机构:进一步健全适应创业投资行业特点的差异化监管体制,按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则,抓紧完善进一步支持创业投资基金发展的税收政策,营造透明、可预期的政策环境;


对于初创企业:加大财税政策支持力度。聚焦减税降费,研究适当降低社保费率,确保总体上不增加企业负担,激发市场活力。将企业研发费用加计扣除比例提高到75%的政策由科技型中小企业扩大至所有企业。


2、LP方面


规范发展市场化运作、专业化管理的创业投资母基金。充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金等引导基金的作用,支持初创期、早中期创新型企业发展。


另外,完善政府出资产业投资基金信用信息登记,开展政府出资产业投资基金绩效评价和公共信用综合评价。



3、融资渠道


支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌。推动科技型中小企业和创业投资企业发债融资,稳步扩大创新创业债试点规模,支持符合条件的企业发行“双创”专项债务融资工具。


规范发展互联网股权融资,拓宽小微企业和创新创业者的融资渠道。推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则,允许科技企业实行“同股不同权”治理结构


4、差异化金融支持政策


依托国家融资担保基金,采取股权投资、再担保等方式推进地方有序开展融资担保业务,构建全国统一的担保行业体系。支持保险公司为科技型中小企业知识产权融资提供保证保险服务。完善定向降准、信贷政策支持再贷款等结构性货币政策工具,引导资金更多投向创新型企业和小微企业。


5、创新创业金融服务


推进落实大中型商业银行设立普惠金融事业部,支持有条件的银行设立科技信贷专营事业部,提高服务创新创业企业的专业化水平。支持银行业金融机构积极稳妥开展并购贷款业务,提高对创业企业兼并重组的金融服务水平


6、鼓励大中型企业开展内部创业


鼓励大中型企业开展内部创业,鼓励有条件的企业依法合规发起或参与设立公益性创业基金,鼓励企业参股、投资内部创业项目。鼓励国有企业探索以子公司等形式设立创新创业平台,促进混合所有制改革与创新创业深度融合。


7、加快发展天使投资


加快发展天使投资,鼓励有条件的地方出台促进天使投资发展的政策措施,培育和壮大天使投资人群体


此外,对于创投圈近年来崛起的新行业,《意见》也作了批示:修订生物制造、新材料等领域审查参考标准,激发高技术领域创新活力。引导和规范共享经济良性健康发展,推动共享经济平台企业切实履行主体责任。建立完善对“互联网+教育”、“互联网+医疗”等新业态新模式的高效监管机制,严守安全质量和社会稳定底线。



对症下药:

创投行业的信心回来了



回顾2018年上半年,创投机构举步维艰,“募、投、管、退”多个环节都遭遇了严峻的挑战。


首当其中是募资难。数据显示,2018年上半年募资总量腰斩,总募资规模为2,967.34亿元人民币,同比下降58.2%。基金募集数量也大幅下降,2018年上半年新募集基金数量1,021支,同比下降8.8%,尤其二季度募集基金数同比下降42.4%。有基金表示,原来募资一般平均3个月,最长5个月,但今年募资用了13个月,非常疲惫。


此次《意见》出台,预示着浩浩荡荡的升级版“双创”登场,创投行业焕发生机,无疑恢复了众多LP群体对这个行业的信心;另外,《意见》还表示,将引导金融机构有效服务创新创业融资需求,推进落实大中型商业银行设立普惠金融事业部;同时也提及要发挥市场化母基金、政府引导金等机构支持创新创业。


然后是注册难。对此,《意见》指出,要简政放权释放创新创业活力,进一步提升企业开办便利度,全面推进企业简易注销登记改革;同时也表示进一步健全适应创业投资行业特点的差异化监管体制,营造透明、可预期的政策环境。


还有退出难。不久前,深创投总裁孙东升透露,今年上半年上市审核企业数118家,去年同期这个数字为275,下降一半还多。而审核的通过率也是下降接近一半,上半年审核通过率只有49.15%,去年同期超过80%,过会率非常低。


而这次《意见》,在退出方面有两点备受期待:1、支持发展潜力好但尚未盈利的创新型企业上市或在新三板、区域性股权市场挂牌;2、推动完善公司法等法律法规和资本市场相关规则,允许科技企业实行“同股不同权”治理结构。


当然,还有一度闹得沸沸扬扬的税收问题。所幸的是,在国务院的《意见》中,已经明确表示按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则,抓紧完善进一步支持创业投资基金发展的税收政策,这给VC/PE机构吃了一颗“定心丸”。



中国创投的影响力将会无远弗届


今年4月24日,港股IPO大变革,是近24年来意义最为重大的港股上市制度改革,为内地企业赴港上市拓宽了“通道”。4月24日,香港交易及结算所有限公司(“香港交易所”)全资附属公司香港联合交易所有限公司(“香港联交所”)宣布,为拓宽香港上市制度而新订的《上市规则》条文将于2018年4月30日生效。《上市规则》的主要修订内容:容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市;容许拥有不同投票权架构的公司上市;为寻求在香港作第二上市的大中华及国际公司设立新的第二上市渠道。

中科创星创始合伙人米磊说,“《意见》主要是围绕科技创新,推动科技成果转化,同时对中小科技创新企业重点扶持,这个方向非常准确。”

海鲲资本总裁张恩宇说,“未来经济主轴会向高科技新兴经济发展。《意见》有利于提升科技创新和产业发展活力,有利于创造优质供给和扩大有效需求,对增强经济发展内生动力具有重要意义。”


这一系列政策,给疲惫已久的创投圈注入了一份希望和信心。


在此之前,这样尴尬的一幕屡屡上演:面对行业的困境,不少年轻的投资人纷纷萌生转行的念头。也有不少人,对自己从事创投这份职业产生了怀疑。


如今,升级版“双创”来了,中国创投行业翻开了新篇章。未来,中国创业投资的影响力将会无远弗届。


来源丨投资圈那些事儿